纳斯达克上市规则第5505条现要求，在纳斯达克资本市场初始上市的主要股权证券必须达到每股至少4美元的最低买入价。
纳斯达克已经修改纳斯达克资本市场的初始上市要求，取消原先允许部分公司以每股2美元或3美元申请上市的替代价格标准。
有关修订于2026年10月30日开始适用。公司申请在纳斯达克资本市场初始上市主要股权证券时，现在必须达到每股至少4美元的最低买入价。
原有的替代价格标准
修订前，纳斯达克上市规则第5505条(a)(1)(B)项允许符合特定条件的申请人以低于4美元的价格申请初始上市。
公司原先可以通过以下其中一种标准满足价格要求：
- 在股东权益标准或净利润标准下，达到每股至少3美元的最低收盘价；或
- 在上市证券市值标准下，达到每股至少2美元的最低收盘价。
采用上述替代标准的公司还必须满足额外的有形净资产或收入要求。
纳斯达克现已删除这些替代标准。更新后的第5505条(a)(1)项统一要求每股至少4美元的最低买入价。
修订的适用范围
本次修订适用于主要股权证券在纳斯达克资本市场的初始上市。
可能受到影响的交易包括：
- 在纳斯达克资本市场进行首次公开发行；
- 从美国场外交易市场转板至纳斯达克资本市场；
- 从其他市场转板或通过其他方式申请初始上市；以及
- 外国私人发行人申请在纳斯达克资本市场上市。
本次修订并没有改变纳斯达克的所有上市要求。申请人仍须满足第5505条(a)项的其他要求、第5505条(b)项下至少一项财务标准，以及纳斯达克其他适用的公司治理和上市要求。
达到4美元的最低买入价并不代表公司一定能够获得上市批准。
对拟上市公司的影响
取消2美元和3美元替代标准，可能对原本计划采用较低价格申请上市的小型公司及发展阶段公司产生较明显的影响。
相关公司可能需要重新评估：
- 拟定的发行价或上市价格；
- 股本结构及已发行股份数量；
- 是否需要进行股份合并或反向拆股；
- 公司估值及发行规模；以及
- 上市时间表和交易执行风险。
已经递交上市申请，但尚未在新要求开始适用前完成上市的公司，不应假设原有的2美元或3美元替代标准仍然适用。
持续上市要求并未统一提高至4美元
本次修订针对初始上市，并没有把纳斯达克资本市场现有上市公司通常适用的持续上市最低买入价从1美元提高至4美元。
两项要求必须清楚区分。申请初始上市的公司现在必须满足4美元要求，而已经上市的公司仍须遵守第5550条下适用的持续上市要求，包括独立的最低买入价要求。
过去按照原有2美元或3美元标准完成上市的公司，也不会仅因纳斯达克取消这些替代标准而自动失去上市资格。
纳斯达克修改规则的原因
纳斯达克表示，本次修订使纳斯达克资本市场的初始上市价格要求与其他美国全国性证券交易所的标准保持一致。
纳斯达克也认为，取消较低的上市价格替代标准，可以降低新上市证券在较低价格水平交易并受到市场操纵的可能性。
拟上市公司的实务准备
计划申请纳斯达克资本市场上市的公司，应在项目早期评估4美元最低买入价对上市方案的影响。
公司需要结合拟定发行价、股本结构、估值、融资安排及预期市场环境进行整体分析。如果公司考虑通过股份合并提高每股价格，也应注意，提高名义股价本身并不代表公司已经符合其他初始上市要求。
提前进行上市资格评估，可以帮助公司判断新价格要求是否会影响拟议上市的可行性、交易架构及时间表。
计划申请纳斯达克资本市场上市的公司，可联系恒生顾问进行初步上市资格评估，并了解新要求可能对拟议交易产生的影响。
